今年游戏股真的太疯了！完美世界、星辉娱乐直接涨停，三七互娱、巨人网络涨超6%。更夸张的是，今年有些游戏公司股价翻了几倍，世纪华通涨了3倍，巨人网络涨了2.7倍，吉比特、完美世界也都翻倍了。去年大家还在说“游戏寒冬”，今年居然彻底翻身了！

而且，游戏行业上半年平均净利润同比暴涨118.64%，这赚钱速度比很多科技公司还猛。版号发放也加快了，1-8月发了1119个版号，同比增长20%，政策支持力度明显大了很多。

就连电竞也来凑热闹，2026年DOTA2国际邀请赛要回上海办了，这是自2019年后再次在中国举办，完美世界作为国内运营商，估计又能赚一波。但最让人惊讶的是，AI竟然成了游戏公司的“印钞机”。有公司说，AI让他们的研发成本降了20%-30%，研发费用率从48%直接压到29%。怪不得利润涨这么猛！

游戏行业为啥突然这么火？其实不只是政策放松，游戏本身也变得更赚钱了。今年上半年，国内游戏市场销售收入1680亿元，同比增长14%，用户规模也达到6.79亿，创了历史新高。

不少游戏公司靠海外市场赚翻了。世纪华通旗下的《无尽冬日》和《Kingshot》累计收入突破33亿和3亿美元，包揽8月出海收入榜冠亚军。点点互动甚至一度超过网易，成了全球收入第二的手游发行商，仅次于腾讯。

新产品也爆款频出。巨人网络的《超自然行动组》成了现象级游戏，用户和流水指数级增长；吉比特的《杖剑传说》稳居iOS畅销榜Top20-40；就连小游戏也火《道友来挖宝》稳居微信小游戏畅销榜Top5。

AI正在改变游戏行业，AI不仅降本增效，还在改变游戏玩法。比如AI NPC现在不仅能聊天，还能当竞技队友，甚至能实现跨次元交互，比如点奶茶、送礼物。更多游戏公司开始投资AI初创企业，比如三七互娱投了月之暗面、智谱，巨人网络投了AI视频生成企业爱诗科技。看来AI已经不是概念，真成赚钱工具了。

营销和渠道也变了，以前游戏靠买量，现在靠内容和社区。TapTap上半年收入10.1亿元，创历史新高；虎牙直播在淡季还能环比正增长。很多游戏甚至不再上传统安卓渠道，比如《超自然行动组》《杖剑传说》都没上硬核联盟。省下的渠道分成直接变成了利润。

券商和基金都看好。公募基金对游戏板块的重仓市值已达215.03亿元，占比59.17%。招商证券说，游戏行业平均估值约20倍，参照历史30倍以上的水平，还有上涨空间。国泰海通证券认为，A股上升逻辑可持续，年内股指还会创新高。中国银河证券也说，A股中期大概率延续震荡上行走势。

但问题也来了，虽然行业整体回暖，但赚钱的主要是头部公司。中腰部厂商压力还是很大，而且游戏作为内容行业，爆款机会虽然多，但风险也高。现在游戏股涨了这么多，估值还算便宜吗？有的公司股价翻了几倍，业绩能不能持续跟上？这些都是投资者得琢磨的问题。