今年券商板块简直可以说是热得发烫，特别是头部那几家公司的成绩让人就一个词——服！你看看，上半年这10家顶级券商一共赚了七百多亿，增速比去年夸张得多，这钱是真的没白赚，不是纸面数字，都是实打实的盈利。其实大家都知道，之前中国的资本市场有一阵比较低迷，券商日子没那么舒服，今年行情好转，再加上各路并购重组，股市恢复，券商自然迎来了自己的高光时刻。
说起国泰海通，这波真的有点猛：归母净利润飙了一倍还多，直接甩开其他家，冲到了行业第一。有人可能觉得是不是基本业务特别强，其实这里面还有一些“技术性”增长，最主要是那波并购合并带来了差价，就是所谓的负商誉，一次性进账几十亿，把业绩直接推上了天。这是财务上的事，但实际业务这块，扣掉这些特殊因素，海通也还算稳定，和其他几个头部券商距离没那么夸张。
不过话说回来，哪怕国泰海通现在排第一，老牌子中信证券依然底子厚，这家在各个业务线上还是佼佼者。无论是经纪业务也好，投行业务也好，还是资管业务，都能占到第一。你去看那些手续费和佣金收入数字，真是让人羡慕，业务布局太全面了，别家都很难真正从各条线超过中信。
除了中信，这两年另一个快速追赶的就是中金公司，增长势头特别猛，几乎翻番，尤其是境外业务非常有竞争力。只是目前总量还是差点意思，距离中信还有一段距离，但根据现在的趋势，指不定哪天就能赶上。不过说到底，整个券商格局其实比较稳定，前十的座次变一变，但还没到洗牌的地步。
要说这波增长到底是怎么来的，其实最明显的还得是自营业务。这方面上半年简直爆发，10家大券商一共赚了七百亿，比去年又多了一半。股票投资和衍生工具这些操作，赚得盆满钵满。至于经纪业务，也因为股市行情回暖，成交量蹭蹭上涨，直接带飞了手续费收入。你像东方财富旗下的券商，手续费净收入也暴涨，大家都挤破头想从股市的钱流里捞一笔。
不过，如果只看国内业务，其实每家都已经做得很深了，再想在主业上全面超越对手，难度越来越高。所以，最近这些年大家都在发力做境外业务，尤其是香港市场。哪家头部券商没在香港搞点大动作？现在香港都是发展海外业务的桥头堡，谁能在那里站稳脚跟，谁就碗里多一块肉。
这方面，中信证券国际和中金国际算是两条大鱼。以今年的数据看，中信证券国际净利润还是压住了中金国际，排在第一，但这并不代表中金就会服气。其实前几年，中金国际一直领先，做境外股权融资业务，港股IPO项目连年都是第一，去年才被中信超了。所以这块地盘其实还是龙虎斗，谁努力多承接点项目，谁就能随时重夺冠军。
至于为什么中信能咬住第一，主要看经纪业务细分市场。港股那块蛋糕，炒股交易量多，佣金水高，中信借着之前的网络和客户积累，交易平台做得很到位，市场份额特别大。所以常常听说中信境外股票经纪在亚太都是领头羊，不光盯港股，全球布局也很有野心。以后如果继续拓展到全球主要市场，那这个优势还真没谁能马上动摇。
当然，别的公司也不是吃干饭的，像国信、广发这些在港资控股公司也今年有爆炸式增长，国信香港净利润涨了十三倍，广发控股香港也是翻倍涨。你说这些是不是异常现象？其实这还是跟今年港股行情有关，交易活跃，自然整个行业都获利明显。
不过话又说回来，境外业务毕竟只是补充，主要赚的还是要看国内主业，只是境外市场是下一个增量空间。大家都愿意在这里布局，因为中国企业“走出去”已是大势所趋，国际化是各大券商必走的路。这两年香港新股发行活跃，中资券商忙着承销、做账薄、做投行，从项目数量来看，还是那几家头部公司能拿下最大块儿。
这个格局放在大趋势来看，行业其实更加稳定了。现在大券商都在下场搞并购，整合其他有资源的券商，结果就是强者更强，头部效应加重。你看看国泰海通、华泰、中信这些，并购之后立马业绩暴涨，行业马太效应越来越明显。未来谁家能抢到好项目，抓住优质客户，谁家就能长久站住脚跟。这不是拼一招半式，而是拼资源、拼人才，还要拼政策协调能力。
除了这些业务层面之外，其实今年还有一个很重要的现象，就是券商内部都在调整结构。并购不是简单地把壳拿了，更要把团队、IT系统、业务线都重新归一。这就跟足球换人一样，好的球员来了是不是能融进球队体系，还真不好说。如果并购只是表面文章，后期管理跟不上，很容易就把优势搞丢了；但如果能磨合好，大家各自业务优势补起来，那这家券商的天花板就一下子涨了好几个层级。
其实，这也是国内券商跟国外投行差距的缩影。过去中国券商市场主要还是靠规模，拼谁大谁有资源，国外那些巨头则更注重服务、创新和全球化网络。现在中国券商开始意识到，光拼规模是不够的，必须得做战略布局，海外业务也得同步发展，争取在全球有名字。要想以后和高盛、摩根士丹利这些比，单靠国内市场根本不行，必须真正做成跨国经营。
不过，不管再怎么努力，短期内大格局应该还是不会有特别大的变化。中信证券依然是领头羊，这多年积攒的客户关系、技术团队和业绩积累，不是说有家公司突然冲一波就能取代的。中金是最大挑战者，这几年国际化做得很激进，拼的是速度和项目数量；而其他家，比如华泰、国泰海通、广发这些，凭借并购和业务创新，随时可能逆袭。
如果你是普通投资者，其实倒不用太纠结头部券商谁第一谁第二，反正行业整体都在涨，成长空间都在。更重要的是看这些券商的管理团队有没有眼光，能不能快速抓住市场变化，及时调整自己的业务重点。如果有敏感度，敢于投入新市场，有实力打造线上线下一体化服务，那自然会赢得更多客户，相应利润不得了。
展望未来，我觉得今年的大爆发只是个开始，未来几年中国券商行业会进入更激烈的比拼阶段。海外业务这块，谁能真正把全球资源整合好，谁就能抢占先机。在国内，股市活跃期每隔几年就有，关键是谁能在低潮期稳住阵脚，在高潮期冲到前列。如果单靠一波运气，一年两年的业绩增长，并不是长远之计，还是得靠持续的创新和资源整合能力。
最后，也别忘了券商本质上是做服务的，业务拓展只是手段，真正赢得市场的是能悉心为客户解决问题的企业。拿再多净利润，如果客户体验不好，口碑一塌糊涂，也撑不了多长时间。中国券商如果能拿下国内市场，再在国际市场扎下根，真正成为全球金融的参与者，那才是中国金融行业的未来。所以，今年这波业绩爆发值得高兴，但不能骄傲，还是要脚踏实地，把自己的基本盘夯实，为下一步做准备，到时候才能配得上“世界级券商”这个称号。
现在的中国券商，尤其是头部那几家，已经到了比拼全球化布局和业务创新的时候了。谁能率先突围，就能领跑下一个时代。大家拭目以待，后面更精彩！
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